私募的股票【苹果月报】新旧果季将迎来交替整体维持偏空看待

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　　来源：国元期货研究

　　中秋临近，客商备货提振需求，周出库环比略增。冷库货质量偏差，好货难寻，推高早熟价格。当前冷库余货同比偏高，偏差货源仍面临较大出货压力。9月是苹果新旧果季交替期，新季增产预期叠加消费悲观情绪，市场对新季晚熟开秤价预期不高，盘面整体承压。不过新季果上市初期，由于供给还未上量，果农急售心态不强，议价能力相对较高，前期货预计将稳中偏强。因此在这个时间段，多空博弈会比较激烈，建议短期内观望为主，维持偏弱看待，等待反弹，逢高做空。进入9月，主力合约面临换月，2501合约建议区间6000-7200元/吨。新季晚熟下树前，还需关注天气情况，尤其是摘袋后的上色期，如遭遇连阴雨，会对上色进度造成影响。

　　一、行情回顾

　　冷库余货质量偏差，好货供给偏紧，早熟上市后，客商采购优质早熟作为替代，早熟开秤价高于去年同期，冷库好货及早熟价格走势偏强。受此提振，盘面出现回暖，不过由于新季增产预期，以及冷库剩余偏差货源的去库压力，盘面看涨情绪谨慎，小幅反弹后，迅速承压走弱。当月走势整体呈宽幅震荡。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1 新季生长情况整体良好

　　据卓创资讯对坐果期套袋调研预估，主要产区中，山东连续两年坐果偏差，果树营养累积，今年开花坐果情况较好，产量较去年增幅16.31%。甘肃产区去年遭遇霜冻影响比较严重，部分川道地区近乎绝收，今年未遭遇霜冻，产量恢复明显，较去年增幅明显。陕西去年花量较大，今年面临小年，部分地区花量偏少，产量预估下调5.39%。整体来看，新季各产区有增有减，2024年预估产量3871万吨，较2023年3557万吨的产量，增产8.98%。今年花期，气候条件良好，果面质量和果个较去年均有上升。8月中下旬，陕西部分产区遭遇冰雹，范围不大，加上提前预防措施，整体影响情况轻微。

　　2.2

　　中秋备货出货加快冷库余货仍存去库压力

　　截止8月23日，洛川70#半商品月均价为4.1元/斤，价格较上月持平。栖霞80#一二级月均价3.5元/斤，价格较上月上涨0.33元/斤。

　　据卓创资讯统计，截止到8月22日，全国冷库目前存储量约为75.62万吨，当月累计去库31.46万吨。冷库余货质量偏差，客商选择早熟品种替代，以质论价，偏差货源走货缓慢，出库量显著下滑。8月下旬开始，中秋备货开启，冷库加紧出货，急售心态升温，部分低价货源通过电商渠道，走货明显加快。当前离新季晚熟上市还有一个月，冷库余货去库压力仍存。

　　8月，广东三大批发市场日均到车量为13车，较上月日均到车量持平。夏季水果仍是市场主流，中上旬缺少节日提振，客商按需采购发市场，下旬中秋备货陆续开启，到车量有所回升。

　　2.3

　　季节性出口淡季出口表现仍显亮眼

　　由于我国苹果产量占世界总产量50%以上，供给充足，自身能满足国内需求，因此鲜苹果总体进口规模较小，每年进口量占总产量的0.2%左右，主要以满足消费者口味多样性为主，对行情影响微乎其微。

　　我国出口的主要目的地是东南亚、南亚地区，越南、菲律宾、孟加拉国、泰国、印度尼西亚是我国苹果前五进口国。据海关总署数据显示，24年7月，我国苹果出口量为6.57万吨，环比增长9.13%，同比增长65.9%。二三季度处于季节出口淡季，但今年果价下跌幅度较大，适合出口的货源价格优势明显，同比出现较大增幅，今年出口整体表现良好。不过在内需低迷的背景下，出口对价格有一定支撑，却难以扭转整体价格偏弱的局势。

　　2.4

　　夏季水果供应减少替代性有所减弱

　　近几年，全国水果种植面积逐年增加，其中，柑橘增幅最快，自2018年赶超苹果成为中国产量最高的水果，目前占全国水果产量的19%左右。同时水果品种日趋丰富，消费者选择增加，势必进一步稀释苹果这类单品消费。

　　截止8月23日，西瓜月均价3.19元/公斤，较上月均价上涨0.58元/公斤。立秋过后，夏季水果供应逐步减少，价格低位回暖，对苹果替代性减弱。到秋冬季，将面临与苹果生长周期相近的柑橘类、梨类等秋冬季时令水果的竞争。其中梨的成熟期因品种和地理位置的不同而有所差异。一般来说，梨的成熟期在每年的8月至10月之间，而柑橘上市时间在11月-次年3月。柑橘、梨的销售压力集中在农历春节前后，与苹果旺季消费期重合。不过，9月处于时令水果的空窗期，秋冬季水果品种的供应还未上量，相较于品种丰富的夏季时令水果，在苹果新季上市初期，对市场的冲击有限。

　　三、行情总结

　　中秋备货提振需求，冷库好货难寻，推高早熟价格。不过冷库偏差余货仍面临较大出货压力。9月是苹果新旧果季交替期，新季增产预期叠加消费悲观情绪，市场对新季晚熟开秤价预期不高，盘面整体承压。在新季果上市初期，由于供给还未上量，果农议价能力相对较高，前期货预计将稳中偏强。在新旧果季交替期，多空博弈激烈，建议短期内观望为主，整体维持偏弱看待，等待反弹，逢高做空。进入9月，主力合约面临换月，2501合约建议区间6000-7200元/吨。新季晚熟下树前，还需关注天气情况，尤其是摘袋后的上色期，如遭遇连阴雨，会对上色进度造成影响。